海通国际发表研究报告指,零跑汽车(09863.HK) -0.760 (-1.714%) 沽空 $7.12千万; 比率 18.345% 去年第四季收入达210.3亿元人民币,按年升56.2%,单季首次突破200亿元人民币;毛利率提升至15%,按年及按季分别提升1.7和0.5个百分点,延续改善趋势;净利润达3.6亿元人民币,创历史新高,已连续三个季度实现盈利,反映规模效应与成本优化持续释放。
全年来看,公司2025年收入达647.3亿元人民币,按年增长101.3%,交付量达59.65万辆,按年增长103.1%,规模快速扩张驱动经营杠杆释放;全年净利润5.4亿元人民币,经调整净利润10.8亿元人民币,实现由亏转盈。
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该行预料,公司在2026年至2028年总收入分别为1,021亿元人民币、1,326亿元人民币及1,677亿元人民币。公司2026年车型渠道较同行业可比公司仍有显着优势,预计国内份额持续向好,海外亦有望维持高增。
该行将其目标价由73.51港元下调至61.44港元,维持其评级为「优於大市」。(ca/u)
(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-03-19 16:25。)
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